Después de la crisis de 2023, la economía de China se recuperó en diciembre. Las exportaciones han aumentado y el ritmo de la deflación se ha reducido. Sin embargo, sería un error tomarse este asunto demasiado en serio. Aparte de estadísticas sin sentido, nada en las noticias recientes muestra alguna mejora en la economía de China. De hecho, la última información publicada confirma la continuación y profundización de la crisis financiera de China.
A la cabeza de la lista sigue China. Según la Oficina Nacional de Estadísticas de Beijing, los precios al consumidor en China cayeron un 0,3% en diciembre respecto al año pasado. Se trata de una ligera mejora con respecto a la caída del 0,5% registrada en noviembre. Sin embargo, es difícil producir una gran cantidad de este tipo mes tras mes. La realidad es que los precios están cayendo y llevan cayendo desde marzo. Los precios al productor, a los que los funcionarios chinos se refieren como precios a puerta de fábrica, cuentan una historia más preocupante. Esto marcó una disminución del 2,7% en diciembre con respecto a los niveles del año pasado, la decimoquinta caída mensual consecutiva.
La dinámica y dramática volatilidad que ha experimentado China sólo puede reflejar una cosa: una demanda insuficiente. Los investigadores disfrutarán analizando estas estadísticas mes a mes. Pueden discutir qué precios están arrastrando los promedios y cuáles controlan la tendencia. En las últimas cifras de diciembre, parece que los precios más bajos de los alimentos están impulsando la inflación. Pero si tal análisis es útil para los empresarios que planean, por ejemplo, el intercambio de sus productos, significa poco en el análisis económico general. La combinación ha cambiado mes a mes y sin duda volverá a cambiar el próximo mes. El mensaje principal está menos en la mezcla que en la persistencia de la deflación.
Este grave problema es causado por una lenta caída de las exportaciones. Diciembre mostró una ligera mejora con respecto a noviembre. Según la Oficina Nacional, las exportaciones totales aumentaron un 2,3% respecto a años anteriores. Para una economía que depende en gran medida de las exportaciones, este tipo de crecimiento es un poco alentador. El crecimiento a este nivel contrasta marcadamente con el crecimiento anual del 10% registrado en fechas tan recientes como 2022 y principios de 2023. Especialmente en una economía que depende de las exportaciones, el último crecimiento es menos alcohol. Las últimas estadísticas tienen noticias muy tristes. La única razón por la que las cifras muestran algún crecimiento es que los cimientos de los años anteriores se vieron muy deprimidos por los requisitos de cierre de la política de Covid cero que estaba vigente en ese momento.
Lo más notable es los pocos ingresos que se obtuvieron gracias a las ventas en Rusia. Las exportaciones del país aumentaron un asombroso 46,9% respecto al año anterior, un ritmo que la tambaleante economía rusa no podría haber esperado. Las exportaciones a Estados Unidos en diciembre cayeron un 6,9% por debajo de los niveles de hace un año, y las exportaciones a la Unión Europea cayeron un 1,9% respecto al año anterior. Las exportaciones de diciembre a la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN) fueron un 6,14% inferiores a las del año pasado. Estas son las áreas donde la economía china, aún muy dependiente, necesita vender para impulsar el crecimiento general. Aunque algunos ven esperanza en la caída de las tasas de interés en Occidente, tal medida es poco probable hasta finales de 2024 como muy pronto.
La demanda interna de China tampoco está en condiciones de compensar la brecha que surge de la caída de las exportaciones. Aquí algunas de las pérdidas reflejan las cifras de exportación, porque China exporta muchos equipos y bienes de consumo. Las exportaciones en diciembre aumentaron ligeramente, un 0,2% con respecto a las cifras del año anterior. Se trata de una ligera mejora con respecto a la caída de casi el 10% a principios de año, pero no es una señal de recuperación económica. Es particularmente decepcionante porque Beijing ha intensificado el estímulo económico durante los últimos 12 a 18 meses y el Banco Popular de China (PBOC) ha reducido los préstamos. Sólo los problemas persistentes pueden impedir dicho tratamiento.
Y las razones de esta debilidad económica son obvias para todos. La recesión de los últimos dos años ha dejado a los mercados financieros de China cargados de deudas incobrables que han obstaculizado el acceso del país a nuevo capital -tanto público como privado- y al crecimiento. La caída del sector inmobiliario también ha alimentado las preocupaciones sobre la construcción, un área que hasta hace poco era un bastión de la economía de China. Al mismo tiempo, estos problemas, debido al debilitamiento de los valores internos y la inversión en vivienda china, también han obstaculizado el gasto de los consumidores, que China necesita ahora, especialmente con las débiles exportaciones.
China aún puede evitar una recesión, no vista desde la crisis financiera asiática de 1998. Aun así, las perspectivas económicas para 2024 no parecen buenas, sobre todo porque el resto del mundo no parece estar creciendo rápidamente.
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