Los estadounidenses, animados por el aumento de los precios, pueden recibir el mensaje de que los precios están cayendo, como es el caso de China. Sin embargo, una recesión no siempre es una buena noticia para una economía y ciertamente no lo es para China. El declive de la economía en el Reino Medio confirma muchas otras cuestiones de crisis financiera en la crisis económica que existía antes. Desde hace dos meses, según la Oficina Nacional de Estadísticas de Beijing, los precios al consumidor han caído de modo que desde noviembre, el período más reciente para el que hay datos disponibles, estaban un 0,5% por debajo de lo que eran hace doce meses. Los precios en lo que la agencia de estadísticas de China llama “puerta de fábrica”, similares a los precios al productor estadounidenses, han caído un 3,0% en los últimos doce meses. Estos no son números grandes, pero son reveladores. Señala los tres problemas principales de la economía: exceso de productos defectuosos, oferta insuficiente y pobre desempeño económico, ninguno de los cuales la economía quiere.
Aunque se debe culpar a Beijing por esto, no todo se debe a las políticas del presidente Xi Jinping y sus colegas de gobierno. Hay que reconocer que la recesión estadounidense y la recesión europea han frenado las exportaciones de China a estos dos mercados. Las importaciones chinas también han caído debido a que Bruselas y Washington han mostrado una fuerte hostilidad hacia las exportaciones chinas. Estados Unidos habla de “desinvertir” su economía en China, mientras que Europa habla de “eliminar riesgos”, pero en la práctica son lo mismo. Las empresas en Estados Unidos y Europa provienen cada vez más de fuera de China, y los flujos de inversión hacia China desde Occidente, así como desde Japón, han disminuido.
Si estas riquezas de la economía china no pudieran ser sustentadas desde China, se debería culpar a Beijing por la pérdida de las exportaciones chinas. El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha aconsejado anteriormente a Beijing que diversifique sus esfuerzos económicos más allá de las exportaciones y apoye la economía proporcionada por los consumidores internos, especialmente en el mercado laboral. Xi y su gobierno también han mencionado al FMI, pero han alentado a las autoridades a seguir invirtiendo recursos (tierra, mano de obra y capital) en las exportaciones. Ahora que los principales mercados de Estados Unidos y Europa han retrocedido, la economía de China está sufriendo más por la pérdida de exportaciones de lo que habría sufrido si Beijing hubiera dado marcha atrás en sus conversaciones con el FMI.
Con la pérdida del comercio exterior, fabricantes y proveedores han intentado trasladar algunos de sus productos al mercado chino. Han tenido un éxito limitado, en parte porque un producto apto para la exportación no lo es para el mercado interno. Si los planificadores hubieran cambiado las recomendaciones del FMI y aceptado la retórica de sus líderes, las empresas chinas habrían estado en el camino de planificar lo que necesitan ahora. El cambio repentino en las ventas en el mercado interno, especialmente la combinación incorrecta de productos, habla de la confusión que se avecina.
Pero esto no es todo. La carga de la deuda incobrable sobre la economía de China también ha contribuido a la crisis financiera y la recesión. El colapso de la industria inmobiliaria de China y la creciente carga de deuda de los gobiernos locales han dejado a las instituciones financieras de China, tanto estatales como no gubernamentales, sin fondos para apoyar proyectos que ayudarían a crecer la economía. Peor aún, el colapso del desarrollo inmobiliario ha provocado una caída de los precios inmobiliarios y una caída del valor de la clase media china en rápido crecimiento. Al daño a la confianza de los consumidores se suma la incertidumbre sobre los ingresos que quedan del legado y el cierre temporal impuesto por las políticas de Covid-cero de Beijing. Bajo todas estas influencias, los hogares chinos han reducido su gasto, una disminución de la demanda que ha frenado el crecimiento económico y, por supuesto, también significa deflación.
La retórica de Beijing también ha contribuido a la crisis económica. Desde hace algún tiempo, hasta hace poco, el presidente Xi Jinping ha criticado a las empresas chinas, tanto grandes como pequeñas, acusándolas de trabajar contra el pueblo chino en busca de ganancias en lugar de apoyar los objetivos del Partido Comunista. Ha utilizado el poder del gobierno para negar a las empresas dinero para el crecimiento y, por lo tanto, cortar la fuente de crecimiento y empleos que podrían haber existido. Por eso no sorprende que las empresas privadas en China gasten mucho dinero en desarrollo y expansión. Según la Oficina Nacional de Estadísticas de Beijing, la cantidad recaudada en las industrias fijas ha disminuido un 10,6 por ciento en los últimos doce meses. Esta desaceleración no sólo ha reducido la demanda y ha contribuido a bajar los precios, sino que también ha desacelerado el ritmo al que China podría transformar la economía para alejarla de su dependencia de las importaciones. Es irónico que la retórica procomunista de Xi haya hecho a China vulnerable ante Estados Unidos y Europa.
Las cosas no pintan bien para el crecimiento de China. Beijing puede decir que en el próximo mes o dos alcanzará su objetivo de un crecimiento real del 5 por ciento para 2023. Si lo dice, habrá mucha especulación -dentro y fuera de China- sobre cómo le ha ido al Ministerio de Estadísticas. escribieron números para que Beijing quedara bien. Esta no es la primera vez. Si Beijing volviera a imponer un objetivo de crecimiento real del 5 por ciento para 2024, las noticias -incluida la recesión- sugieren que lograrlo implicaría muchas cifras de prestidigitación.
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