Bitcoin finalmente es legal. ¡Guau! Es hora de actualizar. De todos modos, ese es el mensaje que los entusiastas de las criptomonedas escucharon a principios de este año cuando el regulador de Wall Street aprobó la emisión de fondos cotizados en bolsa de bitcoins, o ETF, fondos que se pueden comprar y vender como acciones. Al final, la alguna vez desdeñosa Comisión de Bolsa y Valores aprobó bitcoin, marcando un nuevo comienzo para la popular moneda digital.
Sus partidarios tenían buenas razones para creer que ha llegado el momento del bitcoin y que la misteriosa criptomoneda puede ocupar el lugar que le corresponde en los vehículos adecuados para hacer dinero. Los bitcoiners ya no tendrían que seguir contraseñas complejas (compuestas por largas cadenas de letras y números) para obtener su dinero ni depender de personas como Sam Bankman-Fried para gestionar sus transacciones.
Si bien es cierto que los inversores pueden apostar por bitcoin del mismo modo que compran acciones de Microsoft o del S&P 500, lo cierto es que la legalidad del bitcoin sigue siendo un tema controvertido. Esto debería asustar a cualquiera y alejarlo de los ETF de bitcoin para cualquier parte de su cartera. En todo caso, la llegada de los ETF de bitcoin (la SEC aprobó inicialmente once de ellos) representa más aprobación que aprobación.
La SEC sigue siendo muy bajista con respecto a bitcoin. Y el venerable administrador de fondos Vanguard, un actor importante en cuentas de jubilación que cuenta con más de 8 billones de dólares en activos bajo administración, se niega a ofrecer a sus clientes nuevos ETF. En el negocio de gestión patrimonial de Bank of America, sólo los clientes con más de 10 millones de dólares en activos pueden tener ETF de bitcoin en sus cuentas. En otras palabras, aquellos que pueden permitirse el lujo de perder peso.
Esto se debe a que bitcoin, a pesar de su valor comercial más reciente de más de 1 billón de dólares, no es más dinero real hoy de lo que lo ha sido durante quince años. Es, como dijo recientemente el director ejecutivo de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, la “piedra favorita” del mundo financiero, más una curiosidad que una mercancía. Si le creen a Dimon, esto hace que estos nuevos ETF sean poco más que joyas, fáciles de comprar, no inversiones repentinas.
Para los inversores en bitcoins, los últimos años han sido un viaje salvaje e inestable. El precio de un dólar subió a 64.000 dólares en 2021 antes de caer a 17.000 dólares el año siguiente. En octubre pasado, el precio estaba por debajo de los 30.000 dólares. Recientemente, el precio de bitcoin también ha aumentado debido a la creciente creencia de que los ETF serán aceptados y aumentarán la demanda. Los alcistas de Bitcoin se han confirmado por un corto período de tiempo. El precio ha subido mucho este año. Pero en el camino ha habido momentos de vertiginosa volatilidad. El 13 de marzo, el bitcoin se disparó por encima de los 73.000 dólares. El precio cayó un 15% en menos de una semana antes de recuperarse a más de 70.000 dólares. Tratar de vincular esa cifra en dólares a algo tangible en el mundo real es más difícil que nunca.
Bitcoin fue la creación de un ícono de Internet llamado Satoshi Nakamoto, pero que nunca fue revelado. En teoría, se supone que bitcoin y otras monedas digitales son almacenes hechos de electricidad, algo que el oro ha tenido en el mundo durante cientos de años. Al igual que el oro, el bitcoin puede ser una protección contra la inflación y un tipo de moneda que no está controlada por ningún gobierno, lo que el público considera algo bueno.
En realidad, no es mucho en lo que se han convertido bitcoin y sus otras criptomonedas, a menos que se las vea como herramientas para que los traficantes de drogas, los extorsionadores y los pornógrafos muevan el dinero que han conseguido. El presidente de la SEC, Gary Gensler, lo dijo el 10 de enero, el día en que su agencia aprobó los ETF de bitcoin: “Me gustaría señalar que las cosas en [ETFs associated with precious] Los consumidores y las industrias utilizan los metales, mientras que, por el contrario, el bitcoin es un activo ficticio e inmutable que también se utiliza para actividades ilegales como ransomware, lavado de dinero, evasión criminal y financiación del terrorismo”.
Esta falta de lo que los economistas llaman “valor intrínseco” es lo que sigue alimentando el escepticismo sobre las criptomonedas y debería preocupar a los inversores potenciales. “Siempre se trata del valor”, dice Lee Reiners, profesor de la Universidad de Duke y ex banquero del Banco de la Reserva Federal de Nueva York. “Esta es una pregunta que nunca he podido responder de manera efectiva. No se comprende el valor de bitcoin. Está completamente relacionado con la mente. “
Reiners, que también presenta un podcast cápsula FinReg, Dice que les dice a sus alumnos que si realmente quieren invertir en Bitcoin, es como ir a un casino. “No traigas más dinero del que puedas permitirte perder”.
Los ETF de bitcoin tienen algunas ventajas, al menos en comparación con la compra directa de bitcoin. A diferencia de casi todos los bitcoins negociados en las bolsas existentes, sólo los ETF están regulados. Las tarifas de transacción suelen ser más bajas que las de comprar bitcoins. De hecho, algunos ETF nuevos han reducido las tarifas la primera vez, un proceso no muy diferente a cómo los sitios de juegos de azar en línea tratan con los novatos y las apuestas en las primeras etapas. Comprar ETF también es una mejor inversión que poseer bitcoins porque las bolsas pueden dividir y dividir los fondos para su reventa, y muchos inversores pueden vender fácilmente las ganancias. Finalmente, un propietario dedicado de bitcoins puede mantener ETF en cuentas de jubilación con ventajas fiscales.
Dicho esto, es posible que una institución financiera importante no ofrezca nuevos ETF. Si bien los grandes inversores, incluidos Fidelity Investments y BlackRock, han adoptado los ETF de bitcoin, Vanguard, uno de los líderes de la industria, no lo ha hecho. La idea es sencilla. “Nuestros productos y servicios están diseñados para ayudar a los inversores a ahorrar más, comerciar menos y adoptar un enfoque a largo plazo, no para perseguir tendencias y perturbar sus carteras”, dijo Andrew Kadjeski, director de corretaje de Vanguard, en una publicación de blog.
Su colega Janel Jackson, que dirige los mercados de capitales de ETF en Vanguard, lo expresó bien. “Aunque las criptomonedas han sido reconocidas como una mercancía, es una categoría antigua con poca historia, sin valor económico, sin dinero, y puede causar confusión”, dijo. Vanguard recientemente se ha opuesto un poco a las criptomonedas: aunque ha permitido que los criptoactivos se mantengan en su cuenta de corretaje, se ha negado a comprar otros nuevos.
Cualquiera que esté pensando seriamente en agregar ETF de bitcoin a su cartera, especialmente en un fondo con el objetivo de ahorrar para un día lluvioso o para la jubilación, también debería considerar el método de desperdicio y elogios débiles que la SEC permitió como vehículo de dinero.
Gensler, el escéptico del presidente de la SEC, señaló el día que la ETF recibió la aprobación de su junta directiva que la SEC había cambiado de opinión y había decidido permitir que Wall Street lanzara el producto en respuesta a una decisión de un tribunal de apelaciones el año pasado. Estuvo muy cerca de que el gobierno se tapara la nariz mientras aprobaba acuerdos comerciales. “La práctica actual no respalda ni aprueba plataformas o intermediarios de comercio de criptomonedas, que, en muchos casos, no cumplen con las leyes federales de valores y, a menudo, son controvertidos”, escribió. “Cuando aprobamos la cotización y el comercio de otros sitios de bitcoins [ETF] acciones hoy, no aceptamos ni aceptamos bitcoins. Los inversores deben ser conscientes de los numerosos riesgos asociados con bitcoin y productos criptovinculados. “
La frase “cuidado con el comprador” probablemente nunca se haya vuelto a utilizar.