JP Morgan cree que los ETF al contado de Bitcoin probablemente no verán un crecimiento de AUM con el tiempo en función de la valoración del activo junto al oro.
Los investigadores dirigidos por Nikolaos Panigirtzoglou escribieron que los ETF de Bitcoin, cuando se comparan con el oro y se ajustan a la volatilidad, tienen un “crecimiento real” de 62 mil millones de dólares en los próximos dos o tres años.
JPMorgan es bajista en Bitcoin
Se trata de un objetivo inferior al que recomiendan los criptoanalistas para los ETF, que ya han recaudado 9.300 millones de dólares en movimientos positivos desde su lanzamiento hace dos meses. Combinado con la apreciación del precio de Bitcoin desde entonces, los ETF, incluido Grayscale, han visto aumentar sus activos bajo gestión de 30 mil millones de dólares a 50 mil millones de dólares.
Según JPMorgan, los alcistas no tienen en cuenta el riesgo asociado con Bitcoin, ampliando así enormemente el alcance de la inversión futura. Banco escribió:
“Muchas personas ponen el riesgo y la volatilidad en el problema cuando se distribuye entre clases de activos y, dada la volatilidad de bitcoin y alrededor de 3,7 veces la volatilidad del oro, no sería posible esperar que bitcoin iguale al oro en los grupos de inversión en dinero especulativo. “.
Dividiendo la cantidad actual de oro y dinero ($3,3 billones) y la volatilidad de Bitcoin frente al oro (3,7), se obtiene una imagen de una distribución total de $900 mil millones de dinero Bitcoin. Esto se traduce en un valor de una moneda de 45.000 dólares, muy por debajo del valor de mercado de Bitcoin de 69.000 dólares.
El banco llegó a su valor de 62 mil millones de dólares en ETF de Bitcoin calculando las tenencias totales de oro, que son 230 millones de dólares, y dividiéndolo por 3,7 múltiplos de volatilidad. Sin embargo, gran parte de ese dinero puede provenir del cambio de otros vehículos de inversión basados en Bitcoin a ETF.
Bitcoin contra oro
Los ETF de oro en Estados Unidos tienen un total de 92 billones de dólares en activos, según VettaFi. Bitcoin Partners es el ETF más grande del país.
Bitcoin y el oro a menudo se comparan con propiedades similares como vehículos para ganar dinero. Ya no hay flujos de dinero, pero todos son difíciles de producir, por lo que establecen fuertes coberturas contra la inflación.
Larry Fink, director ejecutivo de BlackRock, a menudo describe a Bitcoin como “oro digital” cuando habla de los ETF de Bitcoin, y se refiere al deseo de los inversores por la inversión como “un escape del comportamiento”.
