La inmigración y la tecnología de inversión son muy importantes para el rápido envejecimiento de la población
Por Lee Kyung Min
La deuda interna será el mayor riesgo para la economía coreana en 2024. Una caída de las exportaciones debido a la desaceleración de China y el debilitamiento del gasto de los consumidores también estarán entre los desafíos que enfrentará el país dependiente de las exportaciones. Sin embargo, la caída negativa del chip está llegando a su fin y se espera que el cambio en el sector impulse las exportaciones en los próximos meses.
Ocho economistas entrevistados por The Korea Times desde diciembre de 2019. Del 11 al 22, establecieron sus perspectivas económicas para Corea en 2024. Dijeron que la inflación disminuirá gradualmente, creando más espacio para que el Banco de Corea (BOK) implemente la política monetaria.
El aumento de la deuda de los hogares plantea un riesgo financiero a largo plazo, aunque el riesgo de impago a largo plazo es bajo, añadió. Como respuesta importante al rápido envejecimiento de la población, sugiere que el país debería aceptar inmigrantes e invertir en tecnología, ya que ninguna política gubernamental puede revertir la baja tasa de natalidad.
Préstamos hipotecarios
“La deuda interna es el mayor riesgo para la economía coreana”, dijo Kim Wan-joong, economista del Instituto Hana de Finanzas y del Hana Bank.
El aumento de la deuda de los hogares en los últimos años se explica en gran medida por la tasa hipotecaria extremadamente baja que se ha visto agravada por la pandemia de COVID-19, dijo.
“Muchas personas compraron casas a precios muy bajos, pero la lenta tasa de inflación está llevando a tasas de interés más altas y menores pérdidas de ingresos y menor poder adquisitivo”, dijo.
Las insolvencias y el bajo nivel de crédito de los prestatarios con bajos ingresos se traducen en dificultades financieras en los bancos y otros prestamistas, cantidad de factores de riesgo que deben ser monitoreados cuidadosamente.
De manera similar, Cho Gyeong-lyeob, investigador principal y director del departamento de investigación económica del Instituto de Investigación Económica de Corea (KERI), dijo que las altas tasas de interés a largo plazo están poniendo a prueba las finanzas de las empresas y los hogares.
“Las preocupaciones sobre la insolvencia están aumentando, como lo demuestra el reciente aumento de la violencia. Esta es una importante señal de alerta para el mundo, incluida la desaceleración de China y el riesgo de las elecciones presidenciales de Estados Unidos”.
Jun Kwang-woo, presidente y director ejecutivo del Instituto de Economía Global, dijo que la deuda de los hogares y la exposición al capital de trabajo en el sector inmobiliario son los mayores riesgos para la economía coreana.
Los dos riesgos que plantea la deuda son la razón por la que Jun dice que la política monetaria debería mantenerse en suspenso hasta que la inflación esté bajo control, mientras que puede ser necesaria una presión fiscal selectiva pero prudente para frenar la recesión.
Dave Chia, economista asociado de Moody’s Analytics, compartió una opinión similar.
Las altas tasas de interés han reducido el nivel de deuda de los hogares, pero los recortes de tasas del banco central en 2024 podrían conducir a nuevos aumentos, dijo.
Sin embargo, estos riesgos pueden ser mitigados por la Comisión de Servicios Financieros estableciendo criterios estrictos de préstamo e implementando medidas de control crediticio, según Chia.
“Los bancos necesitarán fortalecer sus reservas para mejorar su capacidad de absorber pérdidas y realizar pruebas de estrés para mejorar su resiliencia”, dijo.
Kim Chang-hyun, profesor asistente de tecnología en la Escuela Internacional de Negocios China Europa, se opuso a la legislación de alivio de la deuda interna, pero predijo que las próximas elecciones serían difíciles.
“El gobierno aumentará los precios de la vivienda en Seúl en preparación para las elecciones”, dijo el profesor asistente.
Sin embargo, las preocupaciones sobre la deuda de los hogares pueden verse aliviadas por el aumento del empleo, la menor inflación y la menor tasa de interés del BOK, según Sohn Sung-won, profesor de economía de la Universidad Loyola Marymount.
“En comparación con los EE.UU., las familias coreanas ahorran más dinero o la misma cantidad que sus ingresos. Por lo tanto, la carga de la deuda no es tan grande como parece en la superficie”, dijo Sohn.
Según el Banco de Pagos Internacionales, la relación entre la deuda interna y el PIB de Corea alcanzó el 101,7 por ciento en el segundo trimestre de 2023. Corea es una de las pocas economías cuya deuda supera el PIB.
China disminuye
Louis Kuijs, economista de APAC de S&P Global Ratings, dijo que los principales riesgos de crecimiento provienen de un crecimiento más lento en Occidente y China.
“Un aumento sorpresivo de la inflación en Estados Unidos requeriría que las tasas oficiales se mantuvieran altas durante un período más largo, añadiendo presión a las monedas y mercados asiáticos”, dijo.
“Nuevos aumentos importantes en los precios de la energía y las materias primas en todo el mundo elevarían la inflación y los tipos de cambio y posiblemente conducirían a una mayor depreciación de la moneda”.
Ju Won, subdirector del Instituto de Investigación Hyundai, expresó una opinión similar: la disminución de las exportaciones podría obstaculizar el crecimiento del país.
“Corea depende mucho de China, pero la crisis económica del país no va a mejorar en el futuro cercano. Las exportaciones de Corea en este proceso pueden verse afectadas”.
Las exportaciones de Corea a China representaron el 19,5 por ciento del total en el primer semestre de 2023, significativamente menos que el 25,3 por ciento en 2021, según una encuesta de la Asociación de Comercio Internacional de Corea.
¿Problemas de crédito?
La alta proporción de deuda de hogares y empresas con respecto al PIB de Corea puede indicar un mayor riesgo de crisis financiera, pero el riesgo parece bajo, dijo Chia de Moody’s Analytics.
Esto se debe a que el sistema financiero es fuerte y está bien administrado, lo que reduce las posibilidades de una crisis de deuda en el corto plazo.
Las tasas de morosidad siguen siendo bajas y no amenazan la estabilidad económica, a pesar del aumento de los préstamos morosos tanto en el sector interno como en el empresarial, dijo el analista.
“Es importante que el proceso de identificación sea lo suficientemente fuerte para evitar posibles errores y la acumulación de deudas que pueden aumentar el riesgo en el largo plazo”, afirmó.
Sohn también restó importancia a la historia apocalíptica.
Es poco probable que la deuda que causó la crisis financiera ocurra en Estados Unidos, Corea y otros países desarrollados, porque la mayor parte de la deuda está denominada en monedas locales. En Estados Unidos, la deuda en dólares se puede pagar imprimiendo dólares, aunque esto pueda causar inflación. Algunos países en desarrollo, incluidos Sri Lanka y Egipto, tienen problemas de deuda pero no provocarán una crisis financiera global, según su opinión.
“Si esto sucede, Corea puede afrontarlo utilizando sus grandes reservas de divisas y los intercambios con bancos centrales extranjeros”, dijo Sohn.
Sin embargo, según Kim del Instituto Hana, es necesaria cautela debido a los altos niveles de deuda en los sectores de hogares, empresas y finanzas inmobiliarias.
“Es difícil eliminar por completo la posibilidad de una crisis crediticia. Sin embargo, se evitarán los riesgos económicos reales, como el bajo número de préstamos y el coste del capital y las pérdidas de los bancos”, afirmó el director financiero. él dijo.
Cho de KERI repitió lo mismo.
El aumento de la amenaza del terrorismo crea una crisis impulsada por la deuda, cuyo principal efecto será una disminución en la cantidad de dinero que a las empresas les resultará difícil recaudar.
“El gobierno debe brindar un apoyo adecuado a las pequeñas y medianas empresas, un grupo que es más vulnerable a los problemas que los grandes grupos con grandes cantidades de capital”, afirmó. “Se deben buscar servicios financieros y reestructurar la deuda, pero las organizaciones que no tienen esperanzas de reembolso o rentabilidad necesitarán ser reestructuradas cada vez más”.
Las personas de edad
Chia dijo que el envejecimiento de la población no se puede revertir rápidamente a menos que se tomen medidas para alentar a la fuerza laboral.
“Las medidas inmediatas pueden incluir la promoción de la inmigración, especialmente en algunas zonas comerciales donde la población está disminuyendo. La solución sería mejorar la productividad mediante el uso de la tecnología y el crecimiento económico”, dijo.
Sohn coincidió: “La demografía es muy mala para la economía coreana.
Kim, del Instituto Hana, dijo que el envejecimiento de la población debido a la disminución de la fertilidad está elevando la deuda pública y el gasto en atención médica, lo que plantea un riesgo a largo plazo.
“El crecimiento del país puede perder fuerza debido al debilitamiento de la fuerza laboral y la reducción de la fuerza laboral. Las medidas para fortalecer la relación familia-trabajo ayudarán a resolver este problema, incluido el permiso familiar remunerado”, dijo.
Debates para 2024
La principal cuestión de 2024, dijeron los economistas, es cuándo y en qué medida Estados Unidos reducirá las tasas de interés, así como la disminución del riesgo político de la guerra entre Israel y Hamas y la invasión rusa de Ucrania, cuyo fin promoverá reconstrucción.
Las elecciones presidenciales de Estados Unidos son otro acontecimiento importante en la economía mundial en medio de las tensiones internacionales entre Estados Unidos y China que han ido aumentando.
“OpenAI, las decisiones de Estados Unidos y las políticas posteriores aumentarán las tensiones entre Estados Unidos y China”, dijo Kim de CEIBS.
Según Chia, los factores más importantes de la economía global incluyen los conflictos actuales en todo el mundo, que siguen planteando riesgos importantes para las cadenas de suministro, los precios de las materias primas y los productos.
“La tendencia de la inflación en diferentes países también es importante, especialmente en relación con la reducción de la política monetaria”, dijo.
Los economistas dicen que la desaceleración económica de China tendrá un impacto importante en la economía coreana, especialmente la crisis de deuda que involucra al sector chino y al gobierno en su conjunto. Un debilitamiento del mayor mercado consumidor del mundo perjudicará a las economías orientadas a la exportación, incluida Corea.
“El crecimiento económico global y la agitación política tendrán un gran impacto en Corea”, dijo Sohn.
Las discusiones se intensificarán rápidamente sobre los últimos acontecimientos a medida que las instituciones financieras globales deben encontrar una manera de sostener el “crecimiento lento”, dijo Ju.