El aumento del crecimiento económico en la manufactura, la infraestructura (tanto digital como física) y los recursos humanos, por ejemplo, aumenta el riesgo de crecimiento y del producto interno bruto. Pero ¿cuánta gente ve esto?
En cambio, el principal indicador de salud financiera en el que la gente se centra cada vez más es el desempeño del mercado de valores, y que puede verse influenciado o impulsado por la política monetaria interna y los flujos de capital internacionales.
Pero como señaló el economista y académico Richard Katz en un comentario reciente, esto no significa que Japón haya regresado. Aunque los precios en Japón han aumentado un 60 por ciento desde hace seis años, en realidad “el PIB sólo ha aumentado un 1 por ciento”, afirma.
Éste es un punto importante, y no sólo en lo que respecta a Japón. Expresado en términos monetarios (como el PIB), el crecimiento ha aumentado como resultado de una mayor inversión del banco central en bancos de altos ingresos.
Nos gusta pensar en cómo esto afecta el precio de los bienes y servicios -y la inflación-, pero la oferta monetaria también eleva el precio de los bienes y servicios, creando una caída en el precio de los bienes que eleva el PIB.
![Traders on the floor at the New York Stock Exchange on January 29. Photo: Reuters](https://cdn.i-scmp.com/sites/default/files/d8/images/canvas/2024/02/01/5a32a768-180a-4914-92c0-7a7a2c79807a_e51f49d4.jpg)
Los mercados bursátiles están en auge tanto en Japón como en Estados Unidos debido a las economías fuertes, así como al fuerte sentimiento sobre la creciente confianza en la estabilidad financiera de los dos países.
Todo esto da un nuevo significado al término “economía de mercado”, porque significa que las grandes economías están cada vez más impulsadas por el tamaño de su cuota de mercado en lugar de promover la competencia en el mercado.
El mayor uso de “herramientas” fiscales y monetarias (como las llaman los responsables de las políticas) por parte de los gobiernos después de la crisis financiera mundial y durante y después de la pandemia ha dado al público una sensación de omnipotencia.
China puede superar su crisis económica. ¿Pueden Estados Unidos y Europa decir lo mismo de los suyos?
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Incluso el FMI, en la última actualización de Perspectivas de la economía mundial, se ha sumado al grupo de los optimistas: el economista Pierre-Olivier Gourinchas ha escrito que “las nubes empiezan a desaparecer. La economía mundial inicia su descenso final hacia una superficie blanda”. …”
Las acciones estadounidenses, que se encuentran en sectores tecnológicos de alto vuelo, son, según algunas estimaciones, las más valiosas, y las de Japón están en su nivel más alto en una década. Una mejora (o daño) retrasada no excluye el mantenimiento.
Lo que irritará, y los problemas económicos y financieros que esto causa, no será un retorno a las altas tasas de interés sino el simple hecho de que los precios se mantendrán altos en áreas récord. Surgirá deuda, con consecuencias desconocidas, y dolerá.
Como dijo Katz en sus comentarios sobre Japón: “En algunas circunstancias, el mercado de valores puede reflejar la economía y ayudar a predecir su futuro. Pero estas condiciones no existen en Japón ni en ningún otro lugar”.
Una razón es que la distribución de acciones en Estados Unidos, Japón y otros mercados es alta debido a la gran cantidad de inversión gubernamental. No tiene ningún incentivo para irse y tiene pocos lugares adonde ir, hasta que el inevitable colapso de la confianza provoca el pánico en los mercados.
Otro motivo es el gran número de unidades compradoras en estos mercados. Cuando las empresas recompran sus acciones, tienden a aumentar el valor para los accionistas porque reducen la cantidad de acciones en el mercado y la cantidad de acciones que deben pagarse.
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Pero también equivale a una reducción del capital y de la inversión en nueva producción o capital humano, y corresponde al tiempo limitado disponible en los mercados comerciales y sociales.
Se añadían generosamente globos o espuma común pero, cuando crecían, caían con fuerza o hacían un ruido fuerte antes de volver a caer a la tierra. Los mercados de valores no son tan poderosos como se cree.
Anthony Rowley es un ex periodista que trabaja en asuntos económicos y financieros en Asia.