SAN ANTONIO-La buena noticia: Estados Unidos se encamina a un crecimiento este año, no a una recesión. La mala noticia: hay esperanzas de que el crecimiento sea mejor que antes de la pandemia.
SAN ANTONIO-La buena noticia: Estados Unidos se encamina a un crecimiento este año, no a una recesión. La mala noticia: hay esperanzas de que el crecimiento sea mejor que antes de la pandemia.
Mientras tanto, éste es el consenso de los economistas que hablaron en la reunión anual de una importante organización académica.
¡Hola! Estás leyendo un artículo importante.
Mientras tanto, éste es el consenso de los economistas que hablaron en la reunión anual de una importante organización académica.
Un año antes, cuando la Asociación Económica Estadounidense se reunió en Nueva Orleans, los asistentes se retorceron las manos por su incapacidad de ver la inflación antes de que terminara, y pensaron que haría falta más desempleo y una recesión para que eso sucediera.
Este año, están lidiando con una pregunta completamente diferente: ¿Cómo subestimaron las expectativas de lo que parece ser una recesión suave: inflación sin recesión? El viernes, el Departamento de Trabajo informó que los salarios aumentaron bruscamente en diciembre y la tasa de desempleo cayó al 3,7%. Los economistas encuestados por Dow Jones Newswires esperan que el Departamento de Trabajo informe el jueves que los precios al consumidor aumentaron un 3,3% en diciembre respecto al año anterior.
“A principios de 2023, la economía estadounidense era muy diferente de lo que es ahora”, afirmó Janice Eberly, economista de la Universidad Northwestern.
Desde entonces, gran parte del daño dejado por la epidemia se ha recuperado: la inmigración y la participación en la fuerza laboral, especialmente entre los trabajadores de entre 25 y 54 años, han aumentado, lo que ha permitido a los empleadores contratar y aumentar los salarios. La cadena online se mantiene estable, según un índice que mantiene el Banco de la Reserva Federal de Nueva York.
“En primer lugar, no entendíamos por qué la inflación subió. Así que tal vez no deberíamos sorprendernos de que bajara más rápido de lo que pensábamos”, dijo James Hines, economista de la Universidad de Michigan.
Hines señaló que la recuperación de Estados Unidos ha sido más fuerte que la de otros países desarrollados, y que Estados Unidos ha proporcionado una parte de la ayuda de emergencia a individuos en lugar de empresas. Dijo que esto hace que los consumidores sean más estables y al mismo tiempo deja espacio para que surjan nuevos negocios y que los viejos fracasen.
Sin embargo, algunos participantes se mostraron reacios a declarar el éxito, señalando que las tasas de interés aún no habían regresado al objetivo del 2% de la Reserva Federal. Esto abre la posibilidad de subir más los tipos de interés, o no recortarlos tanto como se esperaba. Los inversores esperan que la Reserva Federal comience a reducir las tasas de interés en marzo, con una tasa del 1,5 por ciento este año, el doble de lo que los funcionarios de la Reserva Federal indicaron en diciembre.
Lorie Logan, presidenta de la Reserva Federal de Dallas, dijo: “Hemos logrado avances significativos en la dirección de apoyar la economía”. Pero “la inflación podría comenzar de nuevo y revertir el progreso que hemos logrado”.
Logan señaló que la economía se ha debilitado desde octubre, en forma de menores rendimientos de los bonos y mayores tasas de interés, en respuesta a la profundización de la economía y los comentarios de la Reserva Federal, que aumentarían la demanda y reducirían los precios. “No podemos contar con la estabilidad de precios si no tenemos un margen financiero adecuado”.
Los economistas se mostraron menos optimistas sobre el largo plazo que las expectativas de un aterrizaje suave. Como se muestra aquí, Eberly duda que un retorno a la tendencia actual impulse el crecimiento a largo plazo. Dijo que esto debería provenir de un crecimiento económico que aborde problemas importantes como el envejecimiento, los conflictos internacionales y la fragmentación del comercio internacional.
Citó el aumento de la productividad en hoteles y restaurantes a medida que la economía se recuperaba, lo que atribuyó a prácticas como que los camareros ya no cierran los cheques entre las mesas y las cajas registradoras y en su lugar llevan lectores de tarjetas a los clientes. Pero cambios como estos sólo pueden ser puntuales, ya que el crecimiento de la productividad volverá a su lento ritmo más adelante.
Quienes estarán en la cima del crecimiento a largo plazo serán la inteligencia artificial; la provisión de empleos híbridos que permitan trabajar a las personas, especialmente a las mujeres que son las primeras en adoptarlas; y mejorar la inmigración, dijo.
El aumento es difícil de predecir pero podría ser a largo plazo, dijo Glenn Hubbard de la Universidad de Columbia. Esto hace que sea aún más importante que tecnologías potencialmente complejas como la IA se utilicen de manera que complementen, en lugar de reemplazar, a la fuerza laboral, afirmó. Por ejemplo, en el pasado la ayuda federal a los trabajadores desplazados por el comercio se ha topado con ayudar a los desplazados por la tecnología que salva empleos.
La implementación está influenciada por factores políticos y económicos. Si bien los beneficios de los altos rendimientos suelen ser generalizados y difíciles de comprender para muchos ganadores, “los perdedores son muy persistentes y saben quiénes son”, dijo Hubbard.
Los formuladores de políticas corren el riesgo de devolver algunos de los avances logrados por la globalización y los acuerdos de libre comercio en los últimos años para perseguir objetivos políticos y de seguridad nacional, dijeron muchos economistas en la conferencia.
“Mucho de lo que va a ayudar proviene del libre mercado: más comercio, más dinero”, dijo Hines.
Los artículos presentados en conferencias sobre desglobalización han demostrado que las estrategias de inversión extranjera han cambiado drásticamente en los últimos años, y los inversores estadounidenses han rechazado a China en favor de sus aliados, un proceso conocido como “Friend-shoring”. Los autores del artículo utilizaron las Naciones Unidas. registros de votación y membresías en tratados como representantes de los estados miembros, y mostrando cómo se distribuye el dinero del mundo.
En una señal ominosa de las consecuencias de un acuerdo comercial roto, John Lewis, del Banco de Inglaterra, presentó un documento que muestra que los efectos del Brexit son tan malos como lo habrían sido en un “Brexit duro”, incluso en su lugar. El acuerdo comercial alcanzado a finales de 2021 entre la Unión Europea y el Reino Unido.
“Las perspectivas para los próximos años son negativas para la integración global”, dijo Emi Nakamura, economista de la Universidad de California, Berkeley, en un panel de discusión.
Póngase en contacto con Gabriel T. Rubin en gabriel.rubin@wsj.com