“tel vibra están fuera” es una frase que no aparece a menudo en los principales análisis económicos, pero que ha surgido repetidamente en las conversaciones estadounidenses durante el año pasado. Desde una serie de puntos sólidos, hay razones para pensar que la gente debería estar satisfecha con el estado de la economía: la inflación es baja, los precios de la gasolina son bajos, los empleos están aumentando, los ingresos están aumentando y el mercado de valores está fuerte. Pero la encuesta que se realizó después de la encuesta mostró que el pueblo estadounidense está descontento. Cree que a la economía no le va bien y que el presidente Joe Biden la está administrando mal. ¿Qué ofrece?
Comience con la evidencia de la oscuridad. Los economistas siguen de cerca la cifra para determinar los sentimientos del público y las intenciones de compra de la Universidad de Michigan. Durante los últimos dos años le ha ido muy bien desde la crisis financiera mundial de 2007-09. Aunque mejoró en diciembre, todavía está un 30% por debajo de su pico más reciente en vísperas de la crisis del covid-19 a principios de 2020.
Muchos otros estudios son limitados. Cada semana desde 2009 El economistaEncuesta/YouGov pidió a unos 1.500 estadounidenses que vieran la economía: casi la mitad piensa ahora que está empeorando, frente a un tercio en la década anterior al covid. Las preguntas centradas en el historial de Biden son menos interesantes: dos tercios de los encuestados en una encuesta de Gallup en noviembre no aprobaron su manejo de la economía. Y todo esto a pesar del hecho de que Estados Unidos ha estado creciendo más rápidamente que sus contrapartes más grandes y desarrolladas en los últimos años.
El hecho de que tantos estadounidenses estén tan frustrados con una economía tan fuerte ha hecho que mucha gente piense mucho. El primer grupo dice que tienen todo el derecho a quejarse: algunas de las cifras más importantes que tienen en sus bolsillos no son buenas. La inflación ha afectado sus salarios. Controlando los precios al consumidor (una medida común de la inflación), el salario promedio de los trabajadores del sector privado se mantiene en el mismo nivel que en febrero de 2020, antes del inicio de la covid.
Los últimos lanzamientos son muy interesantes. Si bien pocos estadounidenses querrían regresar a un país bloqueado por el covid, muchos se beneficiaron enormemente del gasto gubernamental en ese momento. Los ingresos personales después de impuestos son un 15% más bajos ahora que en marzo de 2021, impulsados por el enorme paquete de estímulo que los demócratas implementaron poco después de asumir el cargo. Otra comparación desafortunada es con el pasado reciente: el aumento de las tasas de interés necesarias para frenar la inflación ha encarecido las hipotecas y los préstamos para automóviles. Los precios de la vivienda cayeron el año pasado a su nivel más bajo en décadas, lo que los convierte en un blanco fácil para los oponentes de Biden. El Comité Nacional Republicano dice que la Bidenómica está “privando a millones de personas del sueño americano”.
Sin embargo, como la administración Biden desea señalar, hay mucho que agradar de la economía actual. La volatilidad de los salarios del sector privado es la ilusión de un aumento de los precios al consumidor. Utilice una alternativa mejor (la política monetaria de la Reserva Federal) y los salarios reales se acercarán a lo que eran antes de la pandemia. Con un 3,7%, la tasa de desempleo es apenas el mínimo de una década. El crecimiento salarial ha sido particularmente fuerte para los estadounidenses de bajos ingresos. El S&P El 500, el principal índice bursátil de Estados Unidos, ha estado coqueteando con la historia.
A juzgar por una serie de indicadores (positivos y negativos), el pueblo estadounidense parece pesimista. Ryan Cummings y Neale Mahoney, dos economistas que anteriormente trabajaron en la Casa Blanca de Biden, crearon un modelo simple para predecir el nivel de sentimiento del consumidor, basado en la inflación, el desempleo y el consumo y el desempeño de las acciones. La conclusión fue que el índice ha sido un 20% inferior a lo que deberían ser los datos. Otros modelos han encontrado diferencias similares.
Esto sugiere un segundo conjunto de explicaciones: que las encuestas de actitudes y opiniones pueden estar sujetas a sesgos negativos. La fuerte animosidad sectaria es sin duda una de las razones. En su investigación, los señores Cummings y Mahoney calcularon que los antirrepublicanos en una Casa Blanca controlada por los demócratas pueden representar alrededor del 30% de la diferencia de opinión actual.
Otro factor puede ser el tono de la historia. Ben Harris y Aaron Sojourner, de la Brookings Institution, grupos de expertos, han estudiado la relación entre la economía y las opiniones sobre las cuestiones económicas. Desde 2021, el índice de sentimiento, al igual que el sentimiento del consumidor, ha sido peor de lo que se esperaría de los datos. Y esto puede ser sólo una muestra de ello. El directorio de noticias, elaborado por la Reserva Federal en San Francisco, se basa en noticias financieras de los principales periódicos estadounidenses. Si a esto le sumamos la virulencia que tiende a circular en las redes sociales, el sesgo negativo puede volverse muy evidente.
Una última explicación es que puede pasar mucho tiempo entre la recuperación después de la epidemia y las perspectivas económicas. Ha sido una época convulsa. La gran incertidumbre de los años de la covid (pérdida de empleos, cierre de escuelas, colapsos bancarios y enfermedades) pasó factura a la gente. Muchos todavía están frustrados por la guerra de desgaste y la inflación. Aunque la inflación se ha desacelerado, los precios son aproximadamente un 20% más altos que cuando Biden asumió el cargo. Es necesario algo de tiempo para acostumbrarse a la vibración de las pegatinas. Los señores Cummings y Mahoney estiman que un aumento del 10% en la confianza del consumidor reduciría la confianza del consumidor en 35 puntos de índice en el año en curso, 16 puntos en el próximo año y ocho el año siguiente.
Si ocurriera algo similar ahora, los estadounidenses probablemente estarían a medio camino de aceptar su realidad de altos costos. También ayuda que el crecimiento del dinero real haya aumentado significativamente durante el año pasado, lo que les permitió recuperar el poder adquisitivo perdido. El índice de confianza del consumidor se mantuvo sin cambios, pero mostró una tendencia positiva a mediados de 2022 -cerca del riesgo de inflación- y también registró un fuerte aumento en diciembre, aunque se mantuvo en un mínimo histórico.
“Nuestra opinión al respecto es que si podemos seguir teniendo un mercado laboral estable y reducir la inflación y proporcionar beneficios reales, este proceso debería verse bien. Y creemos que estamos empezando a verlo”, dice Jared Bernstein, presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca: En otras palabras, se pueden aumentar las vibraciones. ■