Perfil de la empresa Capital One Financial (COF) La adquisición sorpresa de Discover Financial Services por 35.000 millones de dólares podría suponer la primera prueba importante de los esfuerzos del presidente Joe Biden por reducir la consolidación de los grandes bancos y aumentar la competencia en el mercado de préstamos al consumo de Estados Unidos.
El acuerdo propuesto, que dará a los propietarios de Capital One alrededor del 60% del grupo combinado, creará un actor importante en el mercado de tarjetas de crédito para el hogar y el sexto banco más grande de Estados Unidos por activos.
Eso sería un gran problema.
Imágenes Bloomberg/Getty
Una gran conexión entre dos gigantes
Capital One, por su parte, ampliará su base de clientes para incluir a las personas con altos ingresos de Discover y al mismo tiempo apoyará a los usuarios de la red de pagos global, que algunos analistas consideran fundamental para el negocio de 35.000 millones de dólares.
Descubre el (DFS) Las tres redes de pago, que incluyen Diners Club International y la red de tarjetas de crédito Pulse, cuentan con más de 70 millones de puntos de aceptación de comerciantes en 200 países, esta base es la cuarta en el mundo, detrás de Visa. (V) Tarjeta MasterCard (MAMÁ) y americano expreso (AXP) .
Relacionado: Los edificios necesitan tiempo para restaurarse. Las tasas de interés no ayudarán.
“Este es un momento histórico en la historia de los pagos y representa un punto de inflexión en el panorama competitivo”, dijo Kevin Kennedy, analista de Third Bridge.
“Si bien Discover trae muchos titulares de tarjetas al mercado, estamos muy interesados en la experiencia en línea y en la capacidad de Capital One para posicionarse como competidor de American Express”, añadió.
Integración de tarjetas de crédito de diferentes formas
Esa parte del acuerdo y el hecho de que sólo 10 empresas controlan alrededor del 90% de todo el mercado de tarjetas de crédito deberían colocar toda la fusión firmemente en la agenda de los reguladores estadounidenses, comenzando por el Departamento de Justicia y la Comisión Federal de Comercio.
Biden, como parte de la reforma de la ley del consumidor propuesta para 2021, solicitó “directrices revisadas para la consolidación bancaria para garantizar la transparencia” del Departamento de Justicia, la Corporación Federal de Seguro de Depósitos y la Reserva Federal.
Relacionado: El multimillonario George Soros compró estos famosos bancos
El presidente también instó al Departamento de Justicia y a la FTC a “promulgar leyes antimonopolio más estrictas” y denunciar las “fusiones ilegales” que han salido mal durante administraciones anteriores.
Dos importantes agencias antimonopolio han respondido de la misma manera, aportando casi 50 al gobierno federal en el año fiscal 2022, lo que ya sucedió.
Y seguirán desafiando las grandes ventas en todos los sectores, desde Microsoft (Imagen de MSFT) Ganancia de 69 mil millones de dólares para el desarrollador de videojuegos Activision Blizzard (ATVI) a negociaciones tentativas de fusión por 120.000 millones de dólares entre los gigantes de seguros médicos Humana (TARAREAR) y Cigna (CI) .
Bloomberg informó el martes que la FTC presentará una solicitud para bloquear la fusión de 24.600 millones de dólares entre los gigantes de la alimentación Kroger. (KR) y Albertson (C.A.) .
Biden también presionó para que se cambiaran las llamadas tarifas sin efectivo impuestas por los bancos y las compañías de tarjetas de crédito, que según su administración cuestan a los estadounidenses miles de millones cada año.
Sen. Dick Durbin (D-Illinois), presidente del Comité Judicial del Senado, ya ha invitado a los directores ejecutivos de Visa y Mastercard y a los jefes de American Airlines. (AAL) y aerolíneas unidas (UAL) enfrentarán un cargo en la carrera por las tarjetas de crédito esta primavera.
“Visa y Mastercard se han opuesto firmemente a los esfuerzos por llevar competencia al mercado de tarjetas de crédito para proteger su cuota de mercado”, dijo Durbin el mes pasado.
El período de tiempo indica problemas futuros.
El enfoque en la consolidación de los servicios bancarios y financieros ahora incluye la asociación Capital One-Discover, un hecho destacado por la primera pregunta de los inversores anoche con el director ejecutivo de Capital One, Richard Fairbank.
“Creemos que estamos listos para la aprobación, pero, por supuesto, no podemos negociar con nuestros reguladores”, dijo Fairbank.
Relacionado: Cigna recae en los informes de Humana plus; La FTC ya está probando PBM
“Nuestros equipos presentarán los documentos regulatorios necesarios ante la Reserva Federal y (la Oficina del Contralor de la Moneda) durante los próximos meses, y trabajaremos en eso con todos los reguladores bancarios”, dijo.
El problema se ve en el largo plazo del acuerdo que se ofrece antes de su cierre, y Capital One y Discover sugieren que no sucederá hasta principios del próximo año.
“También estamos preparados para una cuestión de control de transacciones a largo plazo porque, por un lado, beneficia a los promotores (de la competencia de tarjetas de crédito) al proporcionar una alternativa a Visa y Mastercard”, dijo Kennedy de Third Bridge. por otro lado, integra estrechamente la industria de las tarjetas de crédito de una manera que potencialmente podría resultar contraproducente para la FTC. ”
Jonathan Kanter, fiscal general adjunto del Departamento de Justicia a cargo de antimonopolio, dijo que su equipo analizaría cómo la fusión afectaría “la competitividad entre diferentes clientes” en la industria de servicios financieros y garantizaría que los clientes “tengan una elección informada sobre el tipo de banco y con qué hacen negocios.”
Mientras tanto, la presidenta de la FTC, Lina Kahn, reiteró la propuesta del Departamento de Justicia de cambiar las reglas de fusión. Dijo el año pasado que las nuevas directrices deberían “evaluar cuidadosamente cómo la consolidación bancaria afectará la competencia para satisfacer las necesidades de las nuevas y pequeñas empresas y comunidades locales”.
¿Apostar por los consumidores estadounidenses?
Sin embargo, si los reguladores aprueban el acuerdo, los inversores podrían verlo más como un paso hacia la reducción de costos y la expansión de la tecnología existente que como una gran apuesta por la salud de los consumidores estadounidenses.
Los clientes de tarjetas de crédito Discover generalmente necesitan un puntaje FICO superior a 700 para calificar, y la calificación crediticia del grupo de BBB- de S&P Global hace que sea más probable encontrar un prestamista solvente.
Información financiera:
- Los miembros de la Fed sólo mencionaron lo siguiente sobre la tasa de interés
- Las ventas minoristas caen bruscamente debido a la inflación
- Informe de empleo aterrador: 353.000 nuevas contrataciones superan las previsiones, temores de aumento de salarios
Pero el grupo reservó casi 1.900 millones de dólares, más del doble que en el mismo período de 2022, para cubrir posibles pérdidas de tarjetas de crédito. Informó el mes pasado que el porcentaje de tarjetahabientes que tienen 30 días de retraso en sus pagos mínimos aumentó a 3,87% a finales del año pasado, el más alto en más de una década.
El aumento tanto del fraude con tarjetas de crédito como del costo esperado de una mayor volatilidad pintan un panorama cauteloso para los consumidores estadounidenses de cara al año, ya que la inflación sigue alta y el gasto se desacelera.
Las ventas minoristas de enero cayeron un 0,8% desde los niveles de diciembre a 700.300 millones de dólares, dijo el Departamento de Comercio la semana pasada, más de cuatro veces más de lo que los economistas habían pronosticado y las más débiles desde marzo del año pasado.
Sin embargo, su archirrival American Express predijo ganancias sólidas para 2024 el mes pasado, gracias en parte a los clientes de altos ingresos, luego de un récord en 2023 de 60.500 millones de dólares.
Visa dio una perspectiva tibia sobre el gasto cuando publicó ganancias del cuarto trimestre mejores de lo esperado el 25 de enero. Pero señaló que no estaba viendo “cambios de comportamiento significativos entre los grupos de consumidores” a principios de año.
El director ejecutivo de Capital One, Fairbank, dijo a los inversores el lunes por la noche que “el aumento de nuestra inversión combinada nos permitirá competir más eficazmente con los principales bancos y empresas de pagos de Estados Unidos”.
Pero con los directores presentes, puede que esa no sea la última palabra.
Relacionado: El administrador de fondos veterano elige sus acciones favoritas para 2024