Por Jonathan Stempel
(Reuters) – Warren Buffett aseguró el sábado a los inversores que su grupo Berkshire Hathaway les servirá a largo plazo, incluso cuando lamenta la reciente muerte de Charlie Munger, su ex vicepresidente.
En su carta anual ampliamente leída a los accionistas de Berkshire, Buffett dijo que su grupo de más de 900 mil millones de dólares se ha convertido en un baluarte que puede resistir incluso un desastre financiero sin precedentes.
“Berkshire fue construido para durar”, dijo Buffett.
Sin embargo, Buffett redujo las expectativas sobre el precio de las acciones de Berkshire, diciendo que su empresa con sede en Omaha, Nebraska, “debería obtener mejores resultados” que la empresa estadounidense promedio, pero su gran tamaño “no tiene posibilidades de éxito”.
“Sólo queda un puñado de empresas en el país que pueden mover la aguja en Berkshire, y nosotros y otros las hemos señalado continuamente”, dijo Buffett.
La carta iba acompañada de los resultados financieros de Berkshire, incluido un beneficio de 37.400 millones de dólares y un beneficio de 96.200 millones de dólares en el conjunto de 2023.
Las acciones de Berkshire han subido un 4.384.748% desde que Buffett asumió el control en 1965, o un 19,8% compuesto anualmente.
El Standard & Poor’s 500, por el contrario, sólo ganó un 31.223%, o un 10,2% anual, aunque en los últimos años Berkshire ha superado al índice.
Buffett, de 93 años, aseguró a los inversores que su vicepresidente y sucesor, Greg Abel, estaba “listo en todos los sentidos para ser el director general de Berkshire mañana”.
Pero el multimillonario reservó sus sentidas palabras para Munger, fallecido en noviembre a la edad de 99 años.
Buffett llamó a Munger “el arquitecto” de Berkshire, mientras que Buffett era un “contratista general”, y recordó a los inversores cómo Munger lo obligó a comprar negocios increíbles a precios excelentes en lugar de grandes negocios a precios increíbles.
El “extremo conservadurismo fiscal” de Berkshire, combinado con su renuencia a pagar altas tasas de interés, es una de las razones por las que Buffett permitió que el patrimonio neto de Berkshire creciera a 167.600 millones de dólares.
“En cierto modo, su relación conmigo era como la de un hermano mayor, un padre amoroso”, escribió Buffett, refiriéndose a Munger. “Incluso cuando sabía que tenía razón, me dio fuerzas, y cuando cometí un error, nunca me lo recordó”.
El analista de Edward Jones, Jim Shanahan, dijo que Buffett “no tendría tanto éxito” sin Munger.
TERMINANDO SU TEJIDO
Cathy Seifert, analista de CFRA que califica a Berkshire como una “compra”, dijo que Buffett intentó mostrar la capacidad de Berkshire para luchar contra las rocas, después de transformarse de una empresa textil fallida a un gigante que muestra riqueza.
“Nada es perfecto”, dijo. “Trató de demostrar que existe un plan de sucesión y Berkshire se apegará a él”.
Buffett comparó la advertencia de Berkshire, ahora que el mercado de valores está alcanzando un récord, con un seguro contra decisiones comerciales “estúpidas” que enojarían a Munger.
Thomas Russo, socio desde hace mucho tiempo de Gardner, Russo & Quinn en Lancaster, Pensilvania, dijo que Buffett sigue brindando a los accionistas “un gran valor debido a la capacidad de tomar decisiones antes de que se acaben las oportunidades”.
Berkshire dijo que las ganancias del cuarto trimestre de sus negocios de seguros generales, ferrocarriles, industriales, energéticos y minoristas aumentaron un 28% a 8.480 millones de dólares. El beneficio para todo el año aumentó un 21%.
El seguro de automóviles de Geico se benefició en 2023 de una mejor suscripción y menores costos, incluidos 7.700 recortes de empleo, o el 20% de la fuerza laboral, ya que las tasas de interés más altas impulsaron el gasto en las unidades de seguros de Berkshire.
Esto ayudó a resolver los problemas de pago en el ferrocarril BNSF y los daños por incendio en Berkshire Hathaway Energy.
“Berkshire tiene activos muy diversos y muy sólidos”, dijo James Armstrong, un antiguo inversor de Berkshire en Henry H. Armstrong Associates en Pittsburgh. “Un inversor familiar puede sentir que Berkshire no puede sufrir daños para siempre”.
Las ganancias de capital en acciones de Berkshire de 354 mil millones de dólares, como Apple, American Express, Bank of America y Coca-Cola, ayudaron a crear una ganancia neta de Berkshire de 96,2 mil millones de dólares.
Sin embargo, el fondo refleja reglas contables que requieren que Berkshire informe ganancias sobre las acciones no vendidas, lo que lo hace “peor que ninguna ganancia” para los inversores, según Buffett.
CAMBIO DE MERCADO
La cautela de Berkshire, y el motivo de su corrección, se reflejó en la venta de unos 24.000 millones de dólares más de lo que compró en 2023.
“Su carta es una advertencia de que algunos inversores pueden estar pagando de más por acciones y negocios”, dijo Bill Smead, inversor de Berkshire desde hace mucho tiempo en Smead Capital Management en Phoenix.
Los resultados también incluyeron algunas de las ganancias de Occidental Petroleum, que muestran que la participación de Berkshire es aproximadamente del 28% en la compañía petrolera.
Buffett dijo que espera que Berkshire mantenga ese valor “a perpetuidad”, junto con sus participaciones en cinco conglomerados japoneses: Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui y Sumitomo.
La muerte de Munger significa que Abel y el vicepresidente Ajit Jain compartirán escenario con Buffett en la reunión anual de Berkshire, donde Buffett y Munger pasaron horas entreteniendo y respondiendo preguntas de los accionistas, mientras millones de personas miraban en línea.
La conferencia de este año está prevista para el 4 de mayo en Omaha.
La carta de Buffett no menciona a los gestores de cartera Todd Combs y Ted Weschler, quienes se espera que supervisen los negocios de Berkshire después de su partida.
Los negocios de Berkshire incluyen divisiones industriales y compañías farmacéuticas, bienes raíces y marcas minoristas como Dairy Queen, Fruit of the Loom y See’s Candy.
(Reporte de Jonathan Stempel en Nueva York; Editado por Ira Iosebashvili y Diane Craft)